SWISS oraz spółki cargo i MRO ciągną wyniki Grupy Lufthansa

Niemiecka grupa opublikowała 3 listopada sprawozdanie finansowe za trzeci kwartał oraz pierwsze dziewięć miesięcy 2026 roku. Wyniki pokazują wyraźne zróżnicowanie kondycji poszczególnych przewoźników i segmentów działalności. Pomimo wzrostu przychodów i poprawy wyniku w samym trzecim kwartale, narastająco od początku roku Lufthansa nadal notuje wyraźnie słabszą rentowność niż w 2025 roku.

W okresie od lipca do września przychody grupy wyniosły 12,2 mld euro, wobec 11,2 mld euro rok wcześniej. Przychody z działalności przewozowej zwiększyły się o 7 proc., do 9,969 mld euro. Zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami i amortyzacją wyniósł 2,045 mld euro, co oznacza wzrost o 6 proc. Skorygowany zysk operacyjny osiągnął 1,407 mld euro wobec 1,331 mld euro w analogicznym okresie 2025 roku. Marża operacyjna wyniosła 11,5 proc., wobec 11,9 proc. rok wcześniej.

Jeszcze wyraźniejsza poprawa widoczna jest w zysku netto. W trzecim kwartale Grupa Lufthansa wypracowała 1,257 mld euro zysku netto, o 30 proc. więcej niż rok wcześniej, kiedy wynik wyniósł 966 mln euro. Raportowany zysk operacyjny zwiększył się natomiast o 9 proc., do 1,468 mld euro.

Presja konfliktu na Bliskim Wschodzie

Wyniki narastająco za okres styczeń-wrzesień przedstawiają już mniej optymistyczny obraz. Przychody grupy wzrosły o 8 proc., do 32,127 mld euro, ale skorygowany zysk operacyjny spadł o 20 proc., z 1,480 mld do 1,178 mld euro. Marża operacyjna zmniejszyła się z 5 do 3,7 proc. Zysk netto przypisany akcjonariuszom Deutsche Lufthansa AG wyniósł 715 mln euro, wobec 1,093 mld euro przed rokiem, co oznacza spadek o 35 proc.

Koszty operacyjne zwiększyły się o 8 proc., do 33,018 mld euro. Szczególnie mocno wzrosły wydatki na paliwo lotnicze, które osiągnęły 6,722 mld euro, o 21 proc. więcej niż w pierwszych dziewięciu miesiącach 2025 roku. Jednocześnie koszty pracownicze wzrosły o 3 proc., do 7,361 mld euro, a wydatki na zewnętrzne usługi obsługi technicznej samolotów zwiększyły się o 18 proc., do 2,653 mld euro.

Niemiecka grupa wskazuje, że na działalność przewoźników negatywnie oddziaływały konsekwencje konfliktu na Bliskim Wschodzie, w tym czasowe zawieszenia wybranych połączeń, wyższe ceny paliwa oraz zmiany w przepływach pasażerskich. Dodatkowym obciążeniem były strajki pilotów i personelu pokładowego w pierwszej połowie roku.

Ponad 101 mln pasażerów w dziewięć miesięcy

W pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 roku linie należące do grupy przewiozły 101,74mln pasażerów, wobec 103,09 mln w analogicznym okresie poprzedniego roku. Oznacza to spadek o 1,3 mln podróżnych, czyli o 1 proc. Jeszcze wyraźniej zmniejszyła się liczba wykonanych rejsów. Od stycznia do września przewoźnicy grupy zrealizowali 744 892 loty, o 4 proc. mniej niż rok wcześniej, kiedy wykonano 776 161 operacji.

Mniejsza liczba operacji nie przełożyła się jednak na proporcjonalne ograniczenie pracy przewozowej. Oferowanie, mierzone wskaźnikiem dostępnych fotelokilometrów (ASK), wyniosło w pierwszych dziewięciu miesiącach 254,542 mld, o 1 proc. mniej niż przed rokiem. Praca przewozowa, mierzona przychodowymi pasażerokilometrami (RPK), osiągnęła natomiast 213,566 mld, utrzymując się praktycznie na poziomie z 2025 roku.

Współczynnik wypełnienia miejsc pasażerskich poprawił się o 0,8 pkt proc., do 83,9 proc. W samym trzecim kwartale wyniósł jednak 86,4 proc., wobec 87,5 proc. rok wcześniej. Oznacza to, że pomimo ograniczenia oferowania grupa nie zdołała powtórzyć ubiegłorocznego poziomu wykorzystania miejsc w szczycie sezonu letniego.

Lufthansa wskazuje, że sytuacja geopolityczna na Bliskim Wschodzie miała istotny wpływ na działalność przewoźników. Czasowe zawieszenie części połączeń, wyższe ceny paliwa oraz zmiany w przepływach pasażerskich obciążały wyniki operacyjne. Jednocześnie grupa odnotowała silny popyt, szczególnie na trasach azjatyckich. Pozytywny wpływ na ruch miało również utrzymujące się zainteresowanie podróżami na kierunkach północnoamerykańskich i wewnątrzeuropejskich.

Przychody z przewozów pasażerskich wzrosły w pierwszych dziewięciu miesiącach o 4 proc., do 22,497 mld euro, wobec 21,661 mld euro rok wcześniej. Poprawa była przede wszystkim rezultatem wyższych uzyskiwanych stawek za przewozy, a nie wzrostu liczby podróżnych.

Lufthansa Airlines na minusie, SWISS najlepszym przewoźnikiem sieciowym

Wśród przewoźników sieciowych szczególnie dobrze wypadł SWISS. W pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 roku linie osiągnęły 5,263 mld euro przychodów, o 8 proc. więcej niż przed rokiem. Koszty operacyjne zwiększyły się w tym czasie o 8 proc., do 4,976 mld euro. Skorygowany zysk operacyjny wzrósł o 6 proc., do 508 mln euro, a sam trzeci kwartał przyniósł 295 mln euro zysku operacyjnego, wobec 275 mln euro rok wcześniej. SWISS pozostaje zatem jednym z najważniejszych źródeł rentowności całej grupy.

Zdecydowanie trudniejsza sytuacja występuje w przypadku głównej marki niemieckiego koncernu. Lufthansa Airlines zwiększyły przychody o 1 proc., do 13,062 mld euro, ale koszty operacyjne wzrosły o 4 proc., do 13,734 mld euro. W rezultacie skorygowany wynik operacyjny za pierwsze dziewięć miesięcy wyniósł minus 180 mln euro, wobec dodatnich 147 mln euro rok wcześniej. W samym trzecim kwartale przewoźnik wypracował jednak 300 mln euro dodatniego skorygowanego zysku operacyjnego. Rok wcześniej było to 454 mln euro.

W przypadku austriackiego operatora przychody wzrosły o 7 proc., do 2,072 mld euro. Austrian Airlines odnotowały jednak 48 mln euro skorygowanego zysku operacyjnego, co oznacza spadek o 37 proc. w porównaniu z 76 mln euro przed rokiem. Lepszy obraz przyniósł sam trzeci kwartał – wynik operacyjny zwiększył się o 19 proc., do 140 mln euro.

Brussels Airlines zwiększyły przychody o 10 proc., do 1,399 mld euro, ale ich skorygowany zysk operacyjny zmniejszył się o 34 proc., do 15 mln euro. Belgijski przewoźnik miał jednak bardzo dobry sezon letni. W trzecim kwartale wypracował rekordowe 84 mln euro skorygowanego zysku operacyjnego, wobec 68 mln euro w analogicznym okresie 2025 roku.

Zestawienie przewoźników sieciowych pokazuje zatem, że wzrost przychodów nie zawsze przekładał się na poprawę rentowności. SWISS zwiększył zarówno skalę działalności, jak i zysk operacyjny, podczas gdy Lufthansa Airlines, Austrian Airlines i Brussels Airlines odnotowały niższe wyniki w ujęciu dziewięciomiesięcznym.

Eurowings poprawia wynik latem, ale pozostaje pod kreską

W segmencie przewoźników point-to-point, obejmującym przede wszystkim niskokosztowe linie lotnicze Eurowings, przychody za pierwsze dziewięć miesięcy wyniosły 2,553 mld euro, o 10 proc. więcej niż rok wcześniej. Koszty operacyjne wzrosły jednak o 11 proc., do 2,672 mld euro.

W rezultacie segment zakończył okres od stycznia do września ze skorygowanym wynikiem operacyjnym na poziomie minus 38 mln euro, podczas gdy rok wcześniej odnotował 61 mln euro zysku. Sam trzeci kwartał był jednak zdecydowanie lepszy – skorygowany zysk operacyjny osiągnął 214 mln euro, wobec 197 mln euro rok wcześniej. Przychody w tym okresie wyniosły 1,14 mld euro, co oznacza wzrost o 9 proc.

Eurowings ograniczył oferowanie w odpowiedzi na wzrost cen paliwa, a jego zdolności przewozowe, mierzone wskaźnikiem ASK, zmniejszyły się w ciągu dziewięciu miesięcy o 3 proc. Jednocześnie przewoźnik zwiększył uzyskiwane stawki o 6,3 proc., a współczynnik wypełnienia miejsc poprawił się o 1,8 pkt proc., do 86,4 proc.

Cargo również zwiększa skalę działalności

Pozytywne tendencje były widoczne także w przewozach towarowych. W pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 roku oferowanie cargo, mierzone dostępnymi tonokilometrami (ACTK), wyniosło 14,038 mld, o 4 proc. więcej niż przed rokiem. Sprzedaż, mierzona przychodowymi tonokilometrami (RCTK), wzrosła o 6 proc., do 8,215 mld. Współczynnik wykorzystania pojemności ładunkowej zwiększył się o 0,7 pkt proc., do 58,5 proc. W samym trzecim kwartale wskaźnik ten osiągnął 58,6 proc., wobec 56,5 proc. rok wcześniej. W tym okresie oferowanie cargo zwiększyło się o 5 proc., a praca przewozowa wzrosła o 9 proc.

Największą poprawę wyników w strukturach grupy zanotował segment logistyczny, reprezentowany przede wszystkim przez Lufthansa Cargo. W pierwszych dziewięciu miesiącach jego przychody wzrosły o 19 proc., do 2,958 mld euro, a skorygowany zysk operacyjny niemal się podwoił – z 184 mln do 361 mln euro. Oznacza to poprawę o 96 proc. Szczególnie dobry był trzeci kwartał. Przychody segmentu wyniosły 1,042 mld euro, o 26 proc. więcej niż rok wcześniej, a skorygowany zysk operacyjny wzrósł z 49 mln do 162 mln euro. Marża operacyjna zwiększyła się w tym okresie do 15,6 proc., wobec 6 proc. przed rokiem.

Lufthansa Cargo korzystała z silnego popytu na przewozy towarowe, szczególnie na kierunkach azjatyckich i amerykańskich. W pierwszych dziewięciu miesiącach uzyskiwane stawki przewozowe były średnio o 12,7 proc. wyższe niż rok wcześniej. Wolumen sprzedaży, mierzony przychodowymi tonokilometrami, wzrósł o 7 proc., a wykorzystanie oferowanej pojemności ładunkowej poprawiło się o 1,2 pkt proc., do 63,7 proc.

Lufthansa Technik zwiększa przychody o 14 proc.

Drugim filarem poprawy wyników była Lufthansa Technik. Segment obsługi technicznej, napraw i remontów samolotów osiągnął 6,759 mld euro przychodów, o 14 proc. więcej niż przed rokiem. Skorygowany zysk operacyjny wzrósł o 17 proc., do 515 mln euro. W samym trzecim kwartale przychody wyniosły 2,331 mld euro, a skorygowany zysk operacyjny 200 mln euro, co oznacza wzrost odpowiednio o 20 i 54 proc.

Ważnym elementem rozwoju spółki MRO pozostaje działalność poza grupą. Przychody od klientów zewnętrznych wzrosły o 22 proc., a ich udział w całkowitych przychodach segmentu zwiększył się do 79 proc., wobec 74 proc. rok wcześniej. Spółka korzystała przede wszystkim z rosnącego zapotrzebowania na obsługę silników i komponentów lotniczych.

Płynność finansowa i prognoza na cały 2026 rok

Na koniec września 2026 roku Grupa Lufthansa zatrudniała 101 979 pracowników, wobec 103 630 rok wcześniej. Oznacza to zmniejszenie zatrudnienia o dwa proc. Jednocześnie grupa zwiększała skalę działalności w segmentach logistycznym i technicznym, które stały się jednymi z najważniejszych źródeł poprawy wyników finansowych.

Na koniec września Grupa Lufthansa dysponowała płynnością na poziomie 11,761 mld euro. Zadłużenie netto wynosiło 5,893 mld euro, czyli o 514 mln euro mniej niż na koniec 2025 roku. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej za pierwsze dziewięć miesięcy wyniosły 3,408 mld euro, o 13 proc. mniej niż przed rokiem. Skorygowany wolny przepływ pieniężny osiągnął natomiast 1,809 mld euro, co oznacza spadek o 2 proc.

Niemiecki holding skorygował jednocześnie prognozę wyników na cały 2026 rok. Koncern oczekuje obecnie skorygowanego zysku operacyjnego w przedziale od 1,7 do 2 mld euro, podczas gdy wcześniej górna granica prognozy wynosiła 2,2 mld euro. Roczne wydatki na paliwo mają sięgnąć około 9,3 mld euro, czyli o około 600 mln euro więcej, niż zakładano jeszcze trzy miesiące wcześniej.

Grupa spodziewa się wyraźnego wzrostu przychodów w całym roku, przy oferowaniu przewozowym segmentów sieciowych i bezpośrednich zbliżonym do ubiegłorocznego poziomu. Nakłady inwestycyjne netto mają wynieść około 2,1 mld euro, wobec wcześniej prognozowanych 2,5 mld euro. Z kolei skorygowany wolny przepływ pieniężny ma osiągnąć około 900 mln euro.

Wyniki za trzeci kwartał potwierdzają, że Grupa Lufthansa pozostaje silnie zróżnicowanym koncernem, w którym rentowność coraz mocniej opiera się na działalności cargo i obsłudze technicznej. Jednocześnie słabsze rezultaty głównego przewoźnika, spadek liczby pasażerów w ujęciu narastającym oraz rosnące koszty paliwa pozostają istotnym wyzwaniem dla całej grupy.