Rosną przewozy, rośnie strata. Trudne półrocze Croatia Airlines

Pierwsze półrocze 2026 roku przyniosło Croatia Airlines rekordowy wynik pod względem liczby przewiezionych pasażerów. Chorwackie linie lotnicze obsłużyły 981,4 tys. podróżnych, czyli o 15 proc. więcej niż w analogicznym okresie 2025 roku. Mimo tego strata netto sięgnęła 49,7 mln euro, wobec około 18 mln euro rok wcześniej.

Ruch rośnie, ale nie przekłada się na wynik

Wzrost liczby pasażerów był widoczny przede wszystkim w ruchu międzynarodowym. Przewozy na trasach międzynarodowych wzrosły o 18 proc., podczas gdy na połączeniach krajowych o sześć proc. W pierwszych sześciu miesiącach Croatia Airlines wykonały 12 631 lotów – o dwa proc. więcej niż rok wcześniej. Liczba godzin blokowych wzrosła natomiast o pięć proc., do 17 648. Poprawił się również współczynnik wypełnienia miejsc, choć wciąż wartość jest niezadowalająca. Wskaźnik osiągnął 66,2 proc., co oznacza wzrost o 2,7 pkt proc. rok do roku.

Przychody z przewozu pasażerów mierzone w pasażerokilometrach (RPK), wzrosły o 16 proc. Na tle całego chorwackiego rynku lotniczego przewoźnik rozwijał się zdecydowanie szybciej. Ruch pasażerski na chorwackich lotniskach zwiększył się w pierwszym półroczu o około trzy proc., podczas gdy Croatia Airlines odnotowały 15-procentowy wzrost. Oznacza to umocnienie pozycji narodowego przewoźnika na własnym rynku. Problemem nie był więc brak popytu. Były nim koszty.

Przychody operacyjne Croatia Airlines zwiększyły się o 12 proc. rok do roku. Jednocześnie koszty operacyjne wzrosły aż o 22 proc., co przełożyło się na stratę operacyjną w wysokości 36,8 mln euro. Była ona o 73 proc. wyższa niż rok wcześniej. Największym pojedynczym obciążeniem pozostawały paliwa, a wydatki na ten cel wzrosły o 11,9 mln euro. Koszty obsługi technicznej zwiększyły się o kolejne 4,9 mln euro, a opłaty związane z usługami żeglugi powietrznej były wyższe o 3,4 mln euro. Istotnym obciążeniem była także amortyzacja. Łącznie te cztery kategorie odpowiadały za zdecydowaną większość wzrostu kosztów operacyjnych.

Na wynik netto negatywnie wpłynęły również różnice kursowe. Umocnienie dolara amerykańskiego wobec euro przełożyło się na około 13,6 mln euro dodatkowego obciążenia. Koszty finansowe netto były natomiast o około 16 mln euro wyższe niż w pierwszym półroczu 2025 roku.

A220 ma obniżyć koszty, ale na razie je zwiększa

Istotnym elementem finansowej układanki jest największy w historii Croatia Airlines program odnowy floty. Chorwacki przewoźnik zastępuje dotychczasowe samoloty z rodziny A320 oraz turbośmigłowe Dash 8-400 nowymi airbusami A220. W pierwszych sześciu miesiącach 2026 roku do floty dołączyły dwa kolejne takie samoloty. Pod koniec czerwca przewoźnik miał dziewięć takich maszyn, a plan zakłada, że do końca roku w eksploatacji znajdzie się 14 z 15 zamówionych A220.

Sama transformacja floty generuje jednak dodatkowe wydatki. Croatia Airlines muszą jednocześnie utrzymywać starsze i nowe typy samolotów, szkolić załogi, dostosowywać procedury operacyjne oraz ponosić koszty związane z obsługą techniczną kilku typów maszyn. W długiej perspektywie przewoźnik zakłada, że przejście na jednolitą flotę A220 przyniesie oszczędności. Mniejsza liczba typów samolotów powinna ograniczyć koszty szkolenia i utrzymania, uprościć planowanie operacji oraz poprawić efektywność paliwową. W krótkim terminie proces ten pozostaje jednak istotnym obciążeniem dla wyników finansowych.

Rekord pasażerski i rekordowa strata

Wyniki Croatia Airlines pokazują więc paradoks, z którym mierzy się obecnie część europejskiego rynku lotniczego: rosnący popyt nie musi oznaczać poprawy rentowności. Chorwacki flagowiec przewiózł w pierwszym półroczu więcej pasażerów niż kiedykolwiek wcześniej, zwiększył przychody i poprawił wypełnienie samolotów. Jednocześnie koszty rosły znacznie szybciej od przychodów. W efekcie strata netto wzrosła niemal trzykrotnie rok do roku i osiągnęła 49,7 mln euro – najgorszy wynik pierwszego półrocza w historii linii lotniczych z bazą w Zagrzebiu.

Croatia Airlines wskazują przy tym na szersze czynniki zewnętrzne: zmienność cen paliwa, sytuację geopolityczną, wahania kursów walut oraz problemy z łańcuchami dostaw i dostępnością części. Wszystkie te elementy zwiększają presję kosztową na europejskich przewoźników. Dla Chorwatów kluczowe będą zatem kolejne miesiące. Trzeci kwartał, obejmujący szczyt sezonu turystycznego, tradycyjnie ma dla przewoźnika największe znaczenie przychodowe.

Jednocześnie Croatia Airlines muszą udowodnić, że rekordowy wzrost liczby pasażerów można przełożyć na poprawę marży. Wymiana floty na A220 ma być jednym z głównych narzędzi, które pozwolą osiągnąć ten cel w kolejnych latach. Na razie bilans pierwszego półrocza jest jednak jednoznaczny: Croatia Airlines przewiozły rekordową liczbę pasażerów, ale zapłaciły za ten wzrost rekordową stratą.